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平鎮汽車貸款房貸>各家銀行信用貸款房貸利率比較表怎麼貸款比較會過件8月CPI和PPI背離放大 分析稱通縮仍是主要矛盾



大智慧阿思達克通訊社9月10日訊，CPI自去年8月份以來，首度站上2%，創出一年新高，PPI降幅則繼續擴大並超出市場預期，導致兩者背離繼續放大。業內人士表示，CPI同比增速繼續回升雖然增加瞭貨幣政策難度，但不足以形成掣肘，PPI的通縮壓力才是當前主要矛盾。 中國國傢統計局10日公佈數據顯示，8月CPI同比上漲2.0%，較上月反彈0.4個百分點，創下去年8月份以來新高；8月PPI同比下降5.9%，跌幅繼續擴大，並繼續低於預期值。

“8月CPI同比上漲2%，略超預期。主要系豬肉持續上漲帶動，繼上月同比大漲16.7%之後，本月又同比上漲近20%。同時因為厄爾尼諾現象影響，8月部分地區持續出現暴雨天氣，受此影響，鮮菜價格同比漲幅亦達15%以上。非食品方面，8月仍屬暑期，與7月基本持平。 ”恒豐銀行金融市場總部研究員蔡浩對大智慧通訊社表示。 蔡浩並稱，PPI降幅再度擴大的原因主要是油價於8月份再度大跌，跌幅創09年2月以來最低收盤位。再加之人民幣匯率大幅貶值，影響中國進口，市場認為中國購買力減弱，大宗商品價格承壓。

工業品通縮為主要矛盾

雖然重回“2”時代的CPI很是吸睛，並引發市場對於負利率的擔憂，但分析人士指出，綜合對比來看，站上2的CPI並不足為懼，甚至可以說仍處於相對低位，而通縮加劇的PPI才是主要矛盾，意味著實體融資成本依然高企。

對於食品通脹和工業品通縮分化加劇，中金公司分析師陳健恒點評報告指出，這種背離持續加大本質上反映瞭人民幣對內貶值對外升值這一現象。因為工業品的可貿易性更強，通過進口，會輸入通縮壓力。而食品的可貿易性較差或者貿易的限制較多，使得無法通過進口來平抑國內價格的走高，比如國內豬肉價格就明顯高於海外市場，但無法通過進口解決。 “綜合CPI和PPI來看，國內仍是通縮壓力大於通脹壓力，導致實際利率仍處於高位。在匯率不能明顯貶值來放松貨幣條件的情況下，未來隻能繼續依靠壓低實際利率來提高貨幣流通速度和刺激經濟。”陳健恒並稱。

民生證券宏觀團隊也認為，當前實體經濟依然疲弱，供給因素造成的CPI通脹壓力不是主要矛盾，當務之急仍然是穩增長、治通縮。但未來穩增長將更多通過財政政策，9月8日財政部印發《財政支持穩增長的政策措施》，包括擴大減稅力度、加快推廣PPP模式和支持加大地方融資力度。

CPI短期或仍高位運行，但無礙貨政空間

預期來看，分析師認為，由於豬肉價格四季度難以顯著回落，CPI短期內可能依然高位運行，但離3%的全年目標仍有距離，無礙貨幣政策的放松空間。

民生證券就認為，短期物價或將高位運行：一是低基數效應，去年9月開始CPI同比步入1.0時代；二是豬周期因素，去年9月後豬肉價格急速下跌，今年因生豬供給緊張後續月份豬價上漲壓力尤存，而CPI同比變動與豬肉價格同比變動高度相關；三是人民幣貶值，增加瞭進口商品成本。

“經歷前期大幅上漲後，8月中下旬以來生豬價格有所調整，目前在9元/斤附近平穩運行，豬肉零售價格在達到高點後基本穩定下來。9月以來仔豬價格有所回落，生豬補欄積極性有所下降，因為養殖戶不看好明年春節後豬肉價格，這可能導致四季度以後生豬存欄量仍難以顯著恢復，這可能使得豬肉價格難以顯著回落。”陳健恒表示。 不過，陳健恒同時稱，由於經濟下行影響居民消費，豬肉價格繼續大幅上漲可能性較小，其他食品價格也難以形成共振，通脹總體仍將保持相對弱勢。未來降低實際利率仍是貨幣政策重心。 “雖然CPI自去年8月以來再次站上2%，但離3%的全年目標仍有距離。而PPI降幅擴大，再次增加瞭工業企業的實際融資成本，預計在調結構的基礎上，四季度貨幣政策還有放松空間，以切實達到降低社會實際融資成本的效果。”蔡浩表示。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150910/132023210615.shtml

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